1．现代信用分析方法应用的背景分析。
在金融机构的激烈竞争中，贷款机构及其运作的市场已经发生了很大的变化。贷款机构不再想持有一笔贷款的头寸直至这笔贷款的自然寿命期末，监管的压力、贷款的流动性市场的萌芽及贷款机构追求最大收益的内部目标的驱动，使得商业银行越来越愿意通过交易将信用风险敞口转移给交易对手。随着交易的扩大，商业银行贷款市场正在变大和富有流动性，商业银行及其交易对手都不遗余力地搜集可依据一定的合理的风险/收益标准对贷款进行评价的信息和分析方法。日益激烈的竞争、对分散化和流动性的追求刺激着许多创新的信用风险管理方法，产生了许多用于信用风险管理的创新产品和结构，主要有：(1)结构化的金融合约；(2)交易所和清算公司；(3)信用衍生工具。
2．现代信用分析中信用风险计量的工程化模型。
信用风险的计量模型按其计量的风险层次分为三种类型：一是单个交易对手或发行人的计量模型，二是资产组合层次的计量模型，三是衍生工具的计量模型。
第一类：交易对手或发行人层次的计量模型
(1)基于期权定价技术的风险计量模型。默顿发现银行以折现方式发放一笔面值为D的贷款所得到的支付和卖出一份执行价格的看跌期权所得到的支付相等。因此有风险贷款的价值就相当于一个面值为D的无违约风险贷款的价值加上一个空头卖权。贷款的卖权价值取决于5个变量，即企业资产的市场价值、企业资产的市场价值的波动性、贴现贷款的面值、贷款的剩余期限以及无风险利率。基于企业的市场价值和其波动性的不可观测性，1995年美国KMV公司开发的预期违约概率模型中，该模型使用企业股权的市场价值和资产的市场价值之间的结构性关系来计算企业资产的市场价值；使用企业资产的波动性和企业股权的波动性之间的结构关系来计算企业资产的波动性，同时统计在一定标准差水平上的公司在一年内破产的比例，以此来衡量具有同样标准差的公司的违约概率。
(2)基于风险价值(VaR)的信用度量模型。VaR是指在正常的市场条件和给定的置信水平上，用于评估和计量金融资产在一定时期内可能遭受的最大价值损失。在计算金融工具的市场风险的VaR时，关键的输入变量是金融资产目前的市场价格和波动性。由于贷款缺乏流动性，因此贷款的市场价值和波动性不能观测。J．P．摩根开发的信用度量术解决了诸如贷款和私募等非交易性资产的估值和风险计算。它的基本思路是利用借款人的信用评级、评级迁移矩阵、违约贷款的挽回率和贷款的信用风险价差就可以推断个别贷款或组合的VaR。
(3)基于保险思想的CSFP信用风险附加模型。瑞士信贷银行开发的信用风险附加模型，与家庭火险的财产险承保人在为确定保险费时所使用的模型相似。其重点度量在违约和不违约两种状态下的预期到的损失或未预期到的损失，是一个违约模式模型(DM)。在该模型中，其违约被模型化为有着一定概率分布的连续变量，通过假定贷款组合的分布为泊松分布，在对贷款损失划分频段的基础上，通过违约频率和损失大小就可以确定每一损失频段的分布，通过加总就可以求出贷款组合的损失分布。
(4)麦肯锡公司的宏观模型。由于商业周期因素影响违约的概率，麦肯锡公司将周期性的因素纳入计量模型中，它采取将信用迁移概率和宏观因素之间的关系模型化，并且通过模拟宏观因素对于模型的冲击来测定迁移概率矩阵的跨时演变，这样可以得到未来每年的不同的迁移矩阵，在此基础上运用信用度量术来求不同经济周期的 VaR。
第二类：资产组合层次的计量模型
现代资产组合理论(MPT)表明适当地利用资产之间的相关关系可以有效地降低风险并改善资产组合的风险—收益状况。然而资产组合理论却不能简单地运用于流动性很差的贷款和债券组合之中，这是因为这些组合存在着收益的非正态性、收益和相关系数的不可观测性等问题。由于收益的非正态性使得基于两矩(均值和方差)而构建的资产组合理论不能刻画这些组合的收益的真实，而必须增加偏度和峰度两矩才能较好地进行描述。由于缺乏历史价格和交易数据，从而使用历史的时间序列数据计算收益率、方差以及收益之间的协方差和相关系数变得极为困难。资产组合层次的信用风险计量模型正是通过克服这些问题而发展起来的。这类模型大体上可以分为两大类：一类是寻求计算证券组合的全部风险—收益的交替关系，如KMV的资产组合管理模型；另一类是集中风险维度和组合的VaR计算，如CreditMetrics资产组合模型。
www.deyou8.com的第三类：衍生工具的信用风险计量模型
衍生工具可以大致分为利率衍生工具和信用衍生工具。其中利率衍生工具按其风险—收益特性可以分为对称性衍生工具，主要是指远期、期货和互换，而期权属于非对称性衍生工具，其风险—收益特征表现出典型的非线性。信用衍生工具主要通过采用分解和组合技术改变资产的整体风险特征，如信用互换、信用期权以及信用远期等。衍生工具的信用风险与表内业务存在许多区别。首先，合约的无违约价值对交易对手而言必须为负值；其次，交易对手一定处于财务困境之中；再次，在任一违约概率水平上，衍生工具结算一般采取轧差方式，其违约遭受的损失往往低于同等金额的贷款违约的损失；最后，银行和其他金融机构都是用其它许多机制来降低违约的概率和损失。鉴于此，研究者相继提出许多计量模型，但主要集中在互换和期权两类衍生工具上。
3．现代信用分析方法的缺陷和发展。
任何工具都是人类智慧的产物，它们试图通过有限的变量来描述真实的世界，一个模型可能会抓住它所描绘的真实世界的大部分特征内容，但不容置疑它肯定会忽略掉另外一些重要的方面。同市场风险的管理有所不同的是，现代信用分析方法的计量模型目前仍然处于发展的早期阶段，分析方法其艺术性大于科学性。现有模型还有许多缺陷，比如相关参数的主观设定可能不尽合适；某些类型的风险可能被忽略；对相关模型的系统和全面的经验验证尚不多见。但是，这些模型正在逐渐地加以改良并得以完善。并且尽管不同的模型的前提假设存在较大差异，但是这些模型中基础性的数学结构是相似的。随着理论和模型的发展，一个多数人意见一致的模型或方法迟早会出现。